上市公司專訪
鴻 福 堂 (1446) 總 經 理 司 徒 永 富 (6/11/2014)
方嘉莉報道
靜 觀 佔 中 期 變 再 擴 充 -----
佔 領 行 動 持 續 生 意 難 免 受 影 響
佔 領 行 動 持 續 個 多 月 ， 不 少 商 戶 叫 苦 連 天 ， 鴻 福 堂 (1446) 總 經 理 司 徒 永 富 表 示 ， 旗 下 位 處 示 威 區 的 店 舖 所 受 到 的 影 響 是 可 以 預 期 ， 擔 憂 對 下 半 年 生 意 有 影 響 ， 公 司 已 盡 量 採 取 措 施 應 對 。
他 指 ： 「 店 舖 人 流 及 生 意 不 能 避 免 受 示 威 活 動 影 響 ， 特 別 是 運 輸 方 面 ， 因 為 道 路 不 暢 通 ， 公 司 已 改 變 運 送 路 線 、 加 強 配 送 次 數 及 地 鐵 沿 線 產 品 供 貨 ， 將 影 響 降 至 最 低 。 相 信 事 件 對 下 半 年 生 意 或 多 或 少 有 心 理 影 響 ， 期 望 ( 佔 領 期 間 ) 人 流 較 暢 旺 的 店 舖 業 務 ， 可 彌 補 表 現 欠 佳 的 店 舖 。 」
司 徒 永 富 說 ， 香 港 屬 於 外 向 型 經 濟 ， 零 售 市 道 不 只 受 單 一 事 件 影 響 ， 要 綜 合 考 慮 就 業 人 口 、 消 費 者 購 買 力 及 旅 遊 表 現 等 。 他 指 ， 零 售 亦 會 跟 隨 經 濟 循 環 而 起 跌 ， 但 政 府 及 業 內 的 零 售 、 旅 遊 及 人 均 消 費 數 據 都 有 放 緩 跡 象 ， 反 映 零 售 市 場 及 經 濟 都 出 現 大 勢 調 整 。 在 整 體 消 費 意 欲 回 軟 下 ， 他 對 整 體 零 售 市 道 持 審 慎 態 度 。
關 注 食 安 問 題 已 加 強 供 應 鏈 管 理
近 期 鴻 福 堂 受 不 少 負 面 消 息 困 擾 ， 包 括 市 場 質 疑 公 司 旗 下 元 朗 貨 倉 處 理 保 鮮 食 品 時 涉 及 存 放 失 當 ， 食 安 中 心 之 前 亦 驗 出 有 飲 品 及 湯 包 含 菌 超 標 ， 公 司 今 年 中 一 度 回 收 數 款 懷 疑 品 質 有 問 題 的 產 品 。
司 徒 永 富 承 認 ， 個 別 產 品 供 應 鏈 出 現 問 題 曾 經 短 暫 停 售 ， 但 強 調 公 司 高 度 重 視 產 品 質 素 ， 已 加 強 供 應 鏈 管 理 ， 目 前 產 品 品 質 無 問 題 。 他 表 示 ： 「 大 家 非 常 著 重 食 品 安 全 ， ( 早 前 ) 有 段 時 間 發 現 物 流 運 送 及 產 品 儲 存 問 題 ， 事 件 反 而 讓 公 司 清 晰 見 到 問 題 所 在 ， 進 而 優 化 物 流 及 儲 存 供 應 鏈 ， 對 公 司 危 機 應 變 機 制 亦 起 正 面 作 用 。 相 信 事 件 對 生 意 只 造 成 短 暫 影 響 ， 目 前 所 有 產 品 已 恢 復 供 應 ， 亦 確 定 生 產 過 程 及 產 品 質 素 完 全 無 問 題 。 」
公 司 計 劃 今 年 底 遷 入 大 埔 自 動 化 生 產 新 廠 房 ， 取 代 現 有 荃 灣 廠 房 ， 不 但 符 合 更 高 生 產 標 準 ， 廠 房 面 積 亦 擴 大 1 倍 。 全 面 投 產 後 ， 年 產 能 將 達 到 1.05 億 個 產 品 ， 保 鮮 飲 品 佔 約 6900 萬 枝 。 另 外 ， 蘇 州 廠 房 年 底 亦 會 試 產 ， 連 同 深 圳 ， 這 3 個 廠 房 可 應 付 未 來 數 年 業 務 發 展 所 需 。 司 徒 永 富 說 ， 試 產 階 段 要 投 放 大 量 資 源 ， 以 確 保 產 品 質 素 ， 難 免 影 響 毛 利 表 現 。
舖 租 回 落 但 仍 審 慎 開 店
他 又 指 出 ， 毛 利 亦 受 到 原 材 料 、 租 金 、 員 工 薪 酬 及 產 品 組 合 影 響 。 今 年 以 來 租 金 持 續 回 落 ， 預 料 仍 有 下 跌 空 間 。 他 詳 述 ： 「 多 年 來 面 對 業 主 大 幅 加 租 ， 行 業 處 於 被 動 狀 況 ， 但 今 年 較 易 議 租 ， 業 主 要 求 加 租 幅 度 不 似 往 年 般 高 ， 租 金 壓 力 不 再 不 斷 上 升 ， 相 信 仍 有 機 會 下 調 。 」
鴻 福 堂 現 時 在 港 有 超 過 100 家 店 ， 約 一 半 位 於 港 鐵 沿 線 ， 今 年 已 開 設 25 家 店 ， 今 季 將 再 新 增 兩 家 店 ， 超 出 招 股 書 提 及 的 目 標 。 根 據 招 股 書 ， 公 司 計 劃 明 年 開 設 30 家 店 ， 今 明 兩 年 開 店 資 本 開 支 分 別 1800 萬 元 及 2400 萬 元 ， 平 均 開 設 每 家 店 需 要 約 80 萬 元 。 開 店 一 般 要 2-14 個 月 達 到 收 支 平 衡 ， 而 投 資 回 本 期 約 14 個 月 左 右 。
司 徒 永 富 說 ， 明 年 開 店 數 量 將 多 過 今 年 ， 但 目 前 仍 在 觀 望 ， 因 為 要 留 意 整 體 經 濟 形 勢 、 社 會 事 件 及 旅 客 人 數 等 ， 再 檢 視 是 否 調 整 未 來 兩 年 開 店 目 標 ， 強 調 會 審 時 度 勢 ， 不 會 為 開 店 而 開 店 。
他 說 ： 「 開 店 與 否 有 數 方 面 考 慮 ， 包 括 期 內 消 費 氣 氛 、 選 址 是 否 容 易 、 租 金 負 擔 能 力 等 。 我 們 大 部 分 店 舖 位 於 港 鐵 沿 線 ， 若 選 擇 在 某 區 開 店 ， 可 能 是 港 鐵 網 絡 未 有 覆 蓋 的 地 方 。 另 外 ， 部 分 地 區 較 難 聘 請 人 手 ， 員 工 成 本 相 應 增 加 亦 要 考 慮 。 」
內 地 市 場 發 展 具 潛 力 惟 零 售 業 務 短 線 虧 損
鴻 福 堂 業 務 主 要 分 為 直 營 店 舖 及 飲 品 批 發 兩 方 面 ， 上 半 年 飲 品 批 發 佔 總 收 入 比 例 近 33% ， 至 於 零 售 業 務 方 面 ， 香 港 收 入 佔 總 收 入 比 例 近 65% 。 司 徒 永 富 表 示 ， 目 前 並 無 任 何 併 購 計 劃 ， 公 司 會 繼 續 以 「 兩 條 腿 走 路 」 ， 香 港 以 直 營 店 為 主 ， 內 地 則 主 打 樽 裝 飲 品 批 發 業 務 ， 後 者 上 半 年 收 入 按 年 增 長 30% 。
公 司 指 出 ， 內 地 市 場 是 主 要 增 長 動 力 之 一 ， 但 仍 處 於 起 步 階 段 ， 佔 整 體 收 入 比 例 只 得 17% ， 屬 於 偏 低 水 平 。 其 中 ， 內 地 零 售 業 務 上 半 年 虧 損 擴 大 25% 至 211 萬 元 。 司 徒 永 富 表 示 ： 「 內 地 業 務 相 當 於 新 領 域 創 業 ， 由 創 業 至 錄 得 盈 利 要 經 歷 一 段 過 程 ， 現 時 虧 損 已 有 效 控 制 於 低 水 平 ， 相 信 隨 著 店 舖 數 量 增 加 及 開 源 節 流 ， 在 合 理 時 間 可 達 致 收 支 平 衡 。 」
他 又 提 到 ， 在 內 地 市 場 發 展 樽 裝 飲 品 批 發 業 務 較 開 店 有 效 率 ， 而 香 港 樽 裝 飲 品 批 發 市 場 相 對 成 熟 ， 亦 可 將 香 港 經 驗 套 用 於 內 地 市 場 。
他 分 析 ： 「 港 商 進 入 內 地 市 場 時 ， 經 常 遇 到 兩 大 難 題 ， 包 括 如 何 在 廣 闊 地 域 選 取 合 適 地 點 ， 以 及 文 化 差 異 引 致 的 管 理 資 源 分 配 問 題 ， 短 期 內 難 以 取 得 經 濟 效 益 。 公 司 在 香 港 與 超 級 市 場 及 便 利 店 等 建 立 直 接 ( 合 作 ) 關 係 及 分 銷 網 絡 ， 在 物 流 供 應 鏈 及 代 理 經 營 上 都 累 積 不 少 經 驗 。 在 發 展 內 地 市 場 時 ， 我 們 先 用 幾 年 時 間 在 廣 東 省 複 製 香 港 的 業 務 模 式 ， 與 百 貨 及 超 市 等 商 議 ， 有 助 節 省 物 流 成 本 ， 以 這 個 模 式 拓 展 內 地 業 務 會 快 過 自 行 開 店 。 」
分 析 憂 短 線 業 務 不 明 朗
耀 才 證 券 市 場 研 究 部 經 理 植 耀 輝 認 為 ， 鴻 福 堂 業 務 短 線 仍 不 明 朗 ， 其 中 ， 內 地 業 務 雖 然 增 長 較 快 ， 但 要 觀 望 盈 利 貢 獻 有 多 大 。 他 指 ： 「 公 司 有 必 要 發 展 內 地 市 場 ， 目 前 分 銷 網 絡 已 覆 蓋 44 個 城 市 ， 但 店 舖 仍 錄 得 虧 損 。 而 內 地 有 不 少 健 康 食 品 製 造 商 ， 要 觀 望 鴻 福 堂 能 否 成 功 打 入 內 地 市 場 ， 加 上 內 地 食 品 推 廣 開 支 大 ， 關 注 公 司 發 展 內 地 業 務 能 否 帶 來 良 好 利 潤 貢 獻 。 」
植 耀 輝 提 到 ， 佔 領 行 動 及 食 安 問 題 等 多 個 負 面 消 息 ， 打 擊 投 資 者 信 心 ， 但 估 計 對 公 司 實 際 影 響 不 大 ， 反 而 關 注 上 半 年 租 金 開 支 按 年 升 14% ， 一 旦 下 半 年 收 入 轉 差 ， 公 司 或 承 受 較 大 租 金 壓 力 。
他 又 指 ， 股 價 近 期 於 1.1 元 附 近 徘 徊 ， 較 上 市 後 觸 及 的 近 1.8 元 高 位 已 回 落 不 少 ， 但 市 場 持 續 關 注 食 品 品 質 問 題 ， 預 料 短 線 股 價 仍 有 變 數 。
採 訪 、 整 理 ： 方 嘉 莉
http://www.rthk.org.hk/efinance/interview/20141106_2141_1051475.html